火电：波动较大 行业前景不甚乐观(2)

五、火电发电量回升，设备利用小时数下降
　　2009年，全国发电量从年初严重下滑、年中企稳回升到年末大幅攀升，全年增速大于上年，全口径发电量366506亿千瓦时。其中火力发电量为29814.21亿千瓦时，同比增长7.20%，低于全年GDP的增速。
　　与火电装机容量占比相似，2008年以来，火力发电占比也开始下降。由于清洁能源有优先于火力发电的调度权，随着水力发电的恢复以及核电和风电的并网投产，预计火力发电占比将继续下降，但由于火力发电量占有80%以上的比重，因此，下降幅度不会很大。

图2　2005-2009火电发电量及占比

资料来源：中机院机电市场研究所整理

　　2009年全年发电设备利用小时减少了150小时，火电稍好，仅减少了72小时。从历史数据来看，从2005年开始，火电设备利用小时数一直在降低，2009年的火电设备利用小时数比2004年峰值已少于超过1000小时。这表明着2009年火电行业存在严重的设备空闲，同时巨大的经营压力。 内容来自中机院机电市场研究所

表1　2003-2009年火电发电小时变化趋势对比分析　（小时）

资料来源：中机院机电市场研究所整理 内容来自中机院机电市场研究所

六、上网电价有待上调
　　2009年电力售价出现了上调，这将有利于电网行业财务状况的好转。自2008年年底以来，火电的上网电价还未得到调整，随着电煤价格的一步步走高，成本的增加正逐渐蚕食着火电行业的利润。虽然2009年火电行业的财务状况得到了一定的好转，但依然不及历史水平，整个行业依然处于高负债率和资金链紧张的局面。从2010年火电行业运行的效果来看，整个行业已经出现了大幅的亏损，预计火电上网电价将会在2010年下半年得到调整。而今后的进一步上调则将视电煤价格的上涨而定。

七、行业运行环境恶化
　　火电行业上游供应商主要是火电设备生产商和发电燃料供应商。
　　由于中国煤炭市场逐渐市场化，且煤炭属于不可再生的资源性产品，随着国家对煤炭等资源调控，煤炭资源越来越集中，煤炭行业的定价能力越来越高，电煤价格长期也将持续上涨，因而将会挤压火电行业的利润空间。
　　2009年12月14日，国家发改委下发了《关于完善煤炭产运需衔接工作的指导意见》，取消2010年度煤炭视频会、衔接会以及汇总会，从2010年以后，煤炭和电力企业将完全自主进行煤炭价格谈判。在下游需求旺盛及山西省年初限产保价及资源整合双重背景下，2009年下半年以来山西大同坑口价大幅上涨，截止2010年2月1日，已涨至475元/吨。秦皇岛大同优混平仓价加速上涨至850元/吨，涨幅较年中超过30%；于此同时，由于天气因素及华东地区电厂用煤的强劲需求。
　　火电装备行业基本由三大电力集团垄断着，集中度远高于火电行业，因此火电装备行业也具有很强的议价能力，能够轻易将钢材等原材料价格的上涨成本转嫁给火电行业，整个装备行业处于卖方市场。
　　另外，我国煤炭运输一直处于紧张局势，特别是遇到恶劣气候，很多火电厂的燃煤就会告急，因而在煤炭运输上火电行业也处于劣势地位，这也是最近几年坑口火电厂日益受到重视的原因。 copyright 中机院机电市场研究所
　　由于电能几乎难以被其他形式的能源替代，因而电力下游客户除了在用电总量上对电力行业造成较大拖累外，在具体购电方式上不具有很多话语权，电力销售市场是典型的卖方市场。但由于火电的上网电价依然有政府控制着，发电成本上升的风险难以及时转移出去，从而造成火电行业财务状况出现较大的波动。
　　随着我国节能减排压力的加大，水电、核电等能源对火电产生的替代作用也将越来越明显。特别是当清洁可再生能源成本出现了显著下降时，这种替代作业将会对火电行业产生很大影响。 内容来自中机院机电市场研究所

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