从资本结构看，我国合资厂商与日韩企业类似，对负债的利用率较低，企业权益乘数较低，2011年我国合 资厂商平均权益乘数约为2.88，低于国际乘用车厂商历史平均水平（美国13.46，欧洲5.2，韩国4.6，日本3.3 ）。但另一方面，目前较低的权益乘数为企业未来运营提供调整空间：即厂商可在净利润率及ROE下滑时，通 过调整企业资本结构，调高权益系数以保证较高水平的ROE。未来中国乘用车合资企业ROE有下滑压力，但仍将维持在24%以上。
中机院观点：未来中国乘用车企业盈利能力讲逐渐降低但还是会维持在相对平稳状态
中机院机电市场研究所
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